据TechCrunch统计，Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft四家公司2026年计划资本开支合计超过7400亿美元。彭博的另一项统计显示，Alphabet、Meta、微软、亚马逊与甲骨文五大巨头承诺未来数年在数据中心等领域投入超过3万亿美元（约20万亿元人民币）：其中谷歌支出承诺超1万亿美元、接近一年前的八倍，Meta超8000亿美元且近半用于最长分30年支付的租约。
财务结构正在发生变化。甲骨文成为首家因投资AI数据中心而自由现金流转负的大型科技公司，预计到2028年才恢复正自由现金流。亚马逊CEO Andy Jassy在财报电话会上表示，AWS未来五到十年可成为年营收万亿美元的业务，2026年现金资本开支预计约2200亿美元，大部分投向AWS，2027年还将大幅增加。
市场态度已经转向。此前投资者奖励大额投入，如今更关注负自由现金流、债务攀升与回报的不确定性；近期AI概念股出现抛售，OpenAI据称已下调新一轮融资目标，Alphabet与Anthropic的估值预期也同步回落。当资本开支曲线远高于收入曲线，融资链条的任何收紧都会沿产业链放大——英特尔与博通CEO此前的警告正在被市场验证。