9月16日，智谱举行投资者电话会，结合近期50亿美元再融资，披露算力、云合作与商业化进展，并将年末ARR指引从24亿美元上调至30亿美元，当前全业务ARR已达18亿美元。
管理层称，7月完成40亿美元融资后大规模扩容算力，Coding Plan停售半年后重新开放，销量增长超15倍，两周内用户增超100万。算力供给已不再是收入增长的主要约束；投入300亿元约可建10万P算力，60%用于推理，理论年推理收入上限达400亿元，可覆盖训练研发，2026年H1算力乘数同比增14倍。
最超预期的是云厂商分成落地。智谱已与海内外头部云服务商签署收入分成协议，10月起确认收入，GLM开源模型以托管API形式上架，开源首次从生态投入变为收入项，且该收入可与自身算力开支部分脱钩，加速全球扩张。
Co-work商业化同步提速，发布仅1个月行业订单金额已超10亿元，从验证进入生产级部署。网络安全率先落地，已有100家安全企业接入GLM，覆盖主要安全厂商、互联网大厂及金融机构，未来可向金融、法律、工业等领域复制。
截至9月16日收盘，智谱市值约3352亿港元，对应P/ARR约14.3倍，低于同业。云分成、算力扩张与Co-work三重共振，市场需持续跟踪其从算力消耗走向自我造血的进程。