近半个月，大模型行业资本动作密集。消息称DeepSeek接近完成数百亿元融资，半年内累计融资或达1300亿至1500亿元；Kimi也以500亿美元估值推进新一轮融资。国外方面，AMD拟以82亿美元收购李飞飞创办的World Labs。资金正加速向头部企业集中，行业门槛被不断抬高。
融资火热的另一面是算力成本急剧攀升。一台主流AI服务器市场价已从约500万元涨至1400万元以上，涨幅约200%。华为方面预计，未来两年中国将出现6至7个前沿AI实验室，目标训练参数规模达10万亿至40万亿，对芯片需求将大幅增加，而昇腾等国产芯片供货能力仍是瓶颈。
成本高企之下，大模型公司盈利压力凸显。智谱和MiniMax营收虽高速增长，但经调整净亏损仍在扩大，主因是研发投入超过营收两倍，其中算力基建占大头。企业必须在现金储备见底前证明商业可行性。
业内普遍认为，企业智能体将成为新的蓝海。数据显示，美国仅4.5%消费者为大模型付费，但69%的标普500企业已应用AI。未来智能体市场预计企业付费占九成，竞争关键将从模型能力转向场景理解、交付能力与协作平台的融合程度。