荣鼎集团报告估算，2026年中国AI基础设施资本开支将同比增长103%至9320亿元，2027年超1.2万亿元，但仍仅为美国投资水平的15%至20%。
阿里、腾讯、百度是主要投入者，上半年资本开支合计2080亿元，中国AI产业更依赖股权融资和银行贷款，智谱、MiniMax等前沿实验室前8个月融资达1790亿元。
商业化仍是最大挑战，三巨头自由现金流已从2025年的1700亿元降至上半年负160亿元，中国大模型企业年度经常性收入合计约107亿美元，仅为OpenAI和Anthropic的10%。
不过DeepSeek通过优化模型结构与推理基础设施，截至2026年7月API业务毛利率达约83%，中国前沿模型价格远低于美国Claude。