小鹏汽车正把生意边界从卖车拓展到卖碳积分和卖技术。保时捷等国际车企开始向小鹏购买碳积分，覆盖欧盟、英国、澳大利亚等市场，累计交易收入预计超过10亿元，小鹏已确认数字属实。
碳积分的底气来自海外销量规模化。2026年二季度小鹏海外销量超2万辆，同比增长81%，上半年海外收入已超总营收四分之一。欧洲对超标排放每克每车罚款95欧元，碳积分比罚款更划算；而小鹏与大众的长期合作和碳数据管理能力，成为保时捷选择它的关键。
更硬核的变现路径是技术输出。从车型平台到电子电气架构，再到第二代VLA大模型，大众付费购买的内容越来越深入小鹏的核心能力圈。今年二季度，小鹏服务及其他收入27亿元，同比增长93.9%，毛利率高达75.1%，远超汽车销售的12.1%。卖技术几乎在已投入的研发成本上直接获取高毛利，赚钱效率远高于在车市卷价格。
小鹏还把物理AI打包成独立商品：图灵AI芯片面向B端销售，Robotaxi通过产品、服务与运营分成获利，人形机器人IRON超85%供应链与汽车共享，预计硬件毛利率高于汽车业务。资本市场已开始将汽车业务与Physical AI分开估值。
从卖产品到定标准，小鹏试图改写中国车企出海范式：不再只是输出整车，而是把智能化能力嵌入全球汽车产业的核心体系。