据《金融时报》《华尔街日报》报道，OpenAI 已就以 1.2 万亿美元估值启动新一轮融资，与投资者展开初步谈判。知情人士称，本轮谈判由投资者主动发起，能否成行及具体时间取决于 OpenAI 的上市规划，初步估值也可能在未来数月发生变化。
这一估值较今年 3 月大幅跃升。当时 OpenAI 以 8250 亿美元投后估值筹集了 1220 亿美元，短短数月间估值预期增长约 45%。不过首席执行官萨姆·奥尔特曼近期表示，公司不太可能在 2026 年内上市，这为本轮融资前景增添了不确定性，也让外界对其资本节奏产生分歧。
支撑高估值的核心是营收的快速攀升。OpenAI 在 2026 年第二季度实现季度营收 67 亿美元，知情人士透露，其“运行率”（年化营收）已在 8 月突破 400 亿美元关口，环比增幅达 20%。目前，OpenAI 的活跃用户数量已超过 10 亿，规模效应进一步显现。
分析认为，若本轮融资落地，OpenAI 将获得更充裕的资金用于算力扩张与模型研发，但上市时间表未定、估值波动风险仍在，投资者需在增长潜力与退出路径之间权衡。后续谈判进展及最终估值，将成为观察 AI 行业资本热度的重要风向标。