9月20日，正处赴港IPO关键窗口的阶跃星辰发布新一代开源旗舰基座模型Step 5 Preview，采用600B总参数、27B激活的稀疏MoE架构，支持100万Token上下文，在AA综合智能指数上获44分，位列全球开源模型前三。
阶跃星辰称其单任务成本仅为Claude Opus 5的1/8，但快思慢想研究院院长田丰指出，对标参数相近的DeepSeek V4.1 Flash完成标准任务的0.27美元加权平均成本，Step 5 Preview的0.71美元反而更高，并未触及行业真正的成本地板。
从Step 3.5 Flash到Step 5 Preview，阶跃星辰连续三代押注效率战略，前两代刻意压住参数规模死磕效率，Step 5 Preview才是实质性扩容，体现出比“越做越大”更谨慎的工程节奏。
该模型锚定AI编程与金融两大方向：编程是竞争激烈的红海，虽在DeepSWE v1.1测试中以67.7%略高于Kimi K3与GLM-5.3，但开发者迁移面临工具链重新集成的沉没成本；金融则是待开发的蓝海，Step 5 Preview在Frontier Finance测试中领先GLM-5.3、Kimi K3与DeepSeek V4.1 Flash，但Kimi、智谱已与多家金融机构合作，OpenAI与Anthropic也在加速布局，价格优势终将被行业成本下降抹平，真正考验在于Coding用户心智的撬动与金融核心业务的嵌入。