近日，智谱将Token搬上天猫，推出GLM Coding Plan套餐，个人版月付118元起，让用户像充话费一样购买AI服务，将Token从技术计量单位变为普通消费品。
这背后是商业模式转变：2026年上半年智谱收入9.54亿元，同比增长399.7%，其中API业务占比86.5%，取代本地化部署成为最大收入来源，智谱正从项目承包商转型为提供Token基础设施的“公用事业公司”。
转型成效显著，MaaS平台Token调用量较年初增长超40倍，付费日活用户增长603%，API均价提升101%，实现量价齐升。
但盈利挑战严峻，毛利率从50%降至26.4%，经调整净亏损19.64亿元，智谱正通过国产算力与模型优化降低成本，力求将规模转化为利润。