8月26日，MiniMax发布上市后首份中报：上半年营收1.17亿美元，同比增长283.1%，但亏损3.58亿美元，同比收窄11%，次日股价上涨近5%。
收入结构逆转，B端开放平台及企业服务收入占比升至63.4%，同比增长703.1%，7月Token消耗量为1月的20倍，ARR超8亿美元，To B贡献超80%。
面对文本API价格战，MiniMax押注多模态，H3模型开源三周下载超2400万次，M3.1推理成本目标降至M3的三分之一，但研发费用率高达254.7%。
公司现金储备超30亿美元，海外收入占60.8%，但静态估算资金仅够支撑2.5-3年，能否盈利取决于B端增长与毛利率改善。